开头：逐日财报

　　有望成为白酒行业规模最大的又一并购案。

　　文/逐日财报 张恒

　　从也曾的四川第二大酱酒企业，到互联网转型重作念酱酒，潭酒已成为手持10亿营收、2万吨酱酒产能的“优质场地”。如今，这家曾以“真年份改进”搅拌行业的酱酒新贵，或迎来新的主东说念主。

　　自然，适度发稿前，联系“潭酒转让”音尘并莫得得到官方任何证据，但据知情东说念主士显现“对于潭酒出让一事，如确凿谈”。若交往落地，这将成为继2022年华润啤酒并购金沙酒业以来，白酒行业规模最大的又一并购案。

　　隐形的基酒大王

　　潭酒，全称四川仙潭酒业集团，是川酒“十朵小金花”中独一以酱香型白酒为中枢的企业。在地舆位上，潭酒在赤水河左岸的四川古蔺县，与茅台、郎酒隔河相望。

　　在历史溯源上，其最早可讲究至明朝初年，曾获朱元璋御封“贡酒”，但信得过奠定其酱酒基因的，则是上世纪20年代魏氏烧坊酿造的“回沙酒”——这一身手与茅台镇衡昌烧坊、郎酒厂集义烧坊王人名。

　　上世纪90年代其就曾以年产量2万吨的规模稳居酱酒三甲，而此时，国台还未建厂，习酒还在浓与酱之间扭捏不定，金沙还在改制中堕入迷濛，珍酒还在握住探索改进“异域茅台”工艺。

　　虽说在产能上位居前三，但在企业发展中由于莫得收拢风口，只可缺憾地错过了2011年的第一波酱酒飞扬。是以，当2011年“酱酒热”第一波波浪袭来，各大酒企狂飙突进之时，潭酒却未能崭露头角，成了“隐形的酱酒大王”。

　　直到2013年民企川喜实业董事长方久伦入主后，潭酒才迎来其信得过的快速发缓期。

　　方久伦掌舵后，曾开启了潭酒的两次枢纽转型：2014年推出“真年份酒”，始创“酿造年份+灌装年份”双标注法，以透明化标签颠覆行业潜划定；2021年提议“3015政策”，以“0打款、0压货、0窜货”的互联网口头重构渠说念，通过数字化直营末端好意思满爆发式增长，2024年末端网点新增12万家，同比增长400%。

　　经过方久伦的两次“变革”，潭酒自然从“隐形基酒大王”变为了“互联网改进者”，但与同业业其他酱酒企业比拟，尤其是与同在古蔺的郎酒比拟，无论是在政策布局上，照旧在事迹上都出入甚远。

　　数据炫耀，2024年潭酒销售额冲突10亿元，同比增长49%，但对比2021年提议的“42亿目标”仍显落差。而其在政策上——从“真年份”高端定位转向“百元酱酒”价钱战——更是导致了品牌价值扯破，经销商信心受挫。

　　为何要“卖”

　　《逐日财报》觉得，潭酒被“转卖”的背后，可能触及多方面的复杂原因，但以下三个成分或是枢纽所在。

　　最初是潭酒的混杂通盘制结组成为其政策方案的制肘。

　　企查查信息炫耀，潭酒集团的大鼓励为四川省川喜实业集团，持股比例69.2812%，二鼓励为泸州市古蔺县财政局，持股比例30.7188%。

　　川喜实业集团业务普通，触及房地产、食物加工等多个范围，而古蔺县政府出于地方经济发展考量，更渴望潭酒聚焦酒业主业，进展其对地方经济的主导作用。2024年，潭酒策划参预 1.1 亿元开展铺张者进厂游步履，这一举措背后的“酒旅交融”认识，在鼓励层面激发了与“基酒扩产”优先级的热烈参议。

　　方案效率方面，在酱酒行业日落西山、快速调遣的枢纽期间，混杂通盘制带来的审批经由冗长问题被进一步放大。以2023年潭酒策划扩建2万吨产能为例，该策划需经古蔺县国资委审批，然而由于财政资金调配等多方面问题，这一扩建策划竟延伸了长达半年之久，使得潭酒在行业竞争中错失珍摄的发展时机。

　　二是酱酒行业正履历深度调遣，潭酒靠近“迎难而上”的泼辣实验。

　　联整个据炫耀，2024 年白酒行业库存周期从原来的18个月延长至28个月，市集供大于求的场所愈发严峻。潭酒虽领有3.5万吨产能，但比年来头部酒企纷纷加大基酒自建产能，如茅台展望到2025年基酒自给率将达 95%，这对潭酒的基酒供应口头形成了浩大冲击。

　　价钱体系坍塌更是雪上加霜。主流酱酒价钱带无边出现倒挂气象，幅度在20% - 30%之间。潭酒的主力居品怀黄佩紫，建议零卖价为598元，然而本色成交价却跌破450元，渠说念利润空间被大幅压缩至5%以下，经销商的积极性遭遇严重打击。

　　三是潭酒曾引以为傲的互联网化渠说念更正，正线路增长质料隐患。

　　潭酒通过“0打款、0压货”政策，赶快铺开网点，在短时刻内达到了12万家末端的规模。然而，名义的欢腾背后，却是单店年均销售额不及8000元的难过场所，这一数据仅相配于茅台末端网点效率的0.8%，意味着多半的末端资源未能有用更正为本色销售事迹。

　　同期，数字化参预也带来了一系列四百四病，侵蚀了利润空间。为践行“48小时世界到货”的快活，潭酒在物流方面参预浩大，这导致物流资本占比从原来的5%飙升至12%，这对净利润率酿成了严重的负面影响，减弱了企业的盈利才气。

　　是以，面对多重压力，出售或成为了潭酒冲突困局的最优解。

　　四大潜在买家

　　自然截止发稿，联系潭酒转卖的音尘尚未得到潭酒或者联系买方的正经证据。但经各方详细分析，以下四家企业成为潜在买家的可能性很大。

　　1． 泸州老窖

　　看成浓香巨头，泸州老窖在酱酒范围一直都有探索。2004年，泸州老窖收购了武陵酒，试图在酱酒市集翻开场所。然而，由于多种成分的详细影响，武陵酒在被收购后的发展并未达到预期后果。之后，2014年泸州老窖又推出了“四面酱酒”，但不异未能在市集上得到告捷。

　　尽管如斯，但泸州老窖并未消除对酱酒范围的探索。而潭酒领有可不雅的产能以及丰富的老酒储备，这省略将成为泸州老窖在酱酒范围破局的枢纽成分。要是能够告捷整合潭酒，泸州老窖有望欺诈本身苍劲的品牌影响力和市集运作才气，挖掘潭酒的后劲，在酱酒市集开采新的寰宇。

　　2． 川酒集团

　　川酒集团看成四川省国资平台，在整合四川省内白酒企业方面肩负着要紧的责任。四川省内白酒企业广大，规模大小不一，品牌影响力各别。当今，川酒集团还是将200余家中小酒企纳入整合限制，骁敢于栽植四川省白酒产业的举座竞争力。

　　在酱酒板块方面，川酒集团靠近着发展短板。而潭酒在酱酒范围具有一定的闻名度和市集份额，是以收购潭酒将有助于川酒集团补王人酱酒板块的短板，进一步优化白酒产业布局，好意思满四川省白酒产业的全面、配合发展，在世界白酒市集样式中占据更成心的地位。

　　3． 舍得酒业

　　比年来，舍得酒业一直在扩充的“老酒政策”不错说已成为了其中枢竞争力。而潭酒以“真年份”为显耀标签，其在年份酒的酿造、储存和标志等方面具有严格的法式和方法。是以，在这点上舍得酒业的“老酒政策”与潭酒的“真年份”标签有着自然的互补。

　　若两者相统一，不错打造出“时刻陈酿 + 空间窖藏”的双IP认识。这种双IP的打造不仅能够强化居品在品性和年份方面的独有卖点，更能勾引追求高品性白酒的铺张者，在中高端白酒市集形成别离化竞争上风。

　　4． 沛华实业

　　沛华实业比年来在白酒范围的布局动作时时，接踵收购了茅台镇的天长帝酒厂和崇阳古窖。茅台镇看成中国酱酒的中枢产区之一，天长帝酒厂在当地领有丰富的酱酒酿造资源和时刻上风；崇阳古窖也在白酒酿造方面有着深厚的底蕴。

　　沛华实业要是能够告捷拿下潭酒，那么将这三家企业的产能、时刻、地域上风等进行整合，可构建起川黔地区的酱酒全产业链。从原料采购、酿造分娩到品牌营销、市集销售等各个方法形成完好意思的产业链条，这不仅能够缩小分娩资本，提高分娩效率，还能增强企业对市集的举座掌控力，在酱酒市聚集占据成心地位。

　　最具后劲的买家名单大要如斯。不外，《逐日财报》觉得，在酒业调遣期，受估值与发展预期、里面关系梳理的影响，潭酒与买家的谋划过程或不会太短，最闭幕尾还需要耐住性子，逐渐恭候。

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包袱剪辑：李想阳

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