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　　8月以来，港股领先A股发动反攻，上周仍是进展不俗。9月26日-9月30日，恒生指数收涨13.0%，为2000年以来最大单周涨幅，重回20，000点以上，恒生国企和MSCI中国差别高涨14.4%和16.8%，基本面盈利更好的恒生科技更是大涨20.2%。飞扬的情怀鼓励两地阛阓成交也调动高，周五港股主板成交额挫折4，000亿港币，创历史新高。

　　阛阓聚焦的问题一：刻下阛阓计入了若骚扰期，还有多大空间？

　　中金公司发表最新不雅点以为，乐不雅情怀已接近本年5月，达到2023年头情怀或对应恒指22，500傍边。

　　比拟阛阓情怀的“抢跑”，无风险利率相对固定而盈利则响应较慢，因此股权风险溢价成为形容短期阛阓预期的最好目标，不论是战略乐不雅预期又或是流动性凯旋注入。

　　刻下恒生指数风险溢价自9月11日9.5%的高点已快速回落2.3ppt至7.3%，接近2018年以来历史均值，为2024年6月以来新低。因此轻率地看，刻下计入的乐不雅情怀与5月下旬阛阓高点时罕见，可能尚不足2023年头的情怀。

　　阛阓聚焦的问题二：后续还有若干空间？

　　中金公司臆想，假定中好意思无风险利率短期保管不变，同期盈利改善仍待时日：

　　1）若是风险溢价降至2024年5月阛阓高点时的6.7%，或相沿恒指到21，000点傍边；

　　2）若是情怀持续改善至2023年头疫情放开后高点对应的6.1%，恒指或达22，500点傍边。

　　在此基础上，更大的空间则需要财政发力下的盈利诱骗，刻下咱们从下到上测算2024年全年盈利增长2%-3%，假若盈利增速能诱骗到10%，恒勾通位或达到24，000点近邻。

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